9月钢材价格震荡运行。9月以来宏观、产业利好政策频出，叠加出口订单较高，旺季钢铁需求存在支撑，对钢价有一定支撑。旺季需求支撑高铁水，原料价格持续抬升，对钢材价格底部支撑强。全月国内高炉开工率小幅上涨，高于去年同期水平，截至9月底，国内钢厂高炉开工率为84.17%，月环比增0.08%，同比去年增1.36%。2023年9月平均价格环比2023年8月份涨0.28%，同比2022年9月下降5.46%。其中，螺纹钢9月底的网价对比月初下跌了60元/吨。9月铁矿石价格走势整体表现为先涨后跌的趋势，月内整体走势表现为小幅上涨，供需基本面综合表现为供弱需强的局面，铁矿石供应端方面来看，发运到港节奏较上月有所回落，但整体的供应节奏仍处于年内高位。需求端方面，铁水日均产量达到248.4万吨/天，月环比增加3.2万吨/天。本月全国高炉检修座数有所增加，但多数属于短期性检修，实际对铁水端形成的影响量有限，叠加前期部分高炉陆续复产，月内铁水产量再创年内新高。表现到钢厂库存端，因节前补库叠加高疏港的影响下，本月钢厂厂内库存表现出大幅的增加。价格走势方面，月初时房地产方面利好政策频出叠加公布的8月份宏观经济数据超预期，提振了市场信心，另外由于临近双节，钢厂在低库存下节前补库对铁矿石价格存在支撑，黑色系价格持涨运行；下旬因美联储会议表示年内加息预期仍存叠加钢厂节前补库逐步进去尾声，矿价支撑逐渐走弱，黑色系价格表现出小幅回落。回顾9月焦炭市场，供紧需增，焦炭价格提涨两轮，累计涨幅湿熄焦200元/吨，干熄焦220元/吨。9月煤焦价格偏强主要逻辑来自于上游受到各地煤矿事故和安全检查趋严，供给收紧，入炉煤成本抬升，价格上涨；下游受铁水产量高位和节前补库，需求支撑较强，拉动煤焦价格出现上涨行情。展望10月焦炭市场，节前钢厂虽有所提库，但上下游库存仍处偏低，贸易投机氛围良好，市场上旬整体供需处于紧平衡。中下旬，若钢材价格依旧震荡偏弱，钢厂受原料价格上涨，利润将出现亏损，且铁水受钢厂自发性减产大概率回落，对焦炭需求有转弱预期，警惕下游钢厂利润亏损导致的负反馈影响。后期仍需关注炼焦煤成本、宏观政策和下游实际需求。截至2023年9月25日，MySSpic废钢绝对价格为3002.1元/吨，月环比增加10.6元/吨，增幅0.35%。年同比下降125.4元/吨，跌幅4.01%。9月国内废钢价格震荡上行，在中秋国庆长假钢厂废钢备库的支撑下，废钢表现坚挺。展望10月，“金九月”未迎来预期的旺季，市场对“银十月”信心不足，钢材需求或无明显起色，当前钢厂亏损较为严重，在需求低迷的情况下，电弧炉钢厂或有进一步减产或者停产的可能，废钢支撑力度较弱。考综合来看，预计十月份废钢市场震荡走跌。需求方面：进入9月，钢厂减产量较小，中上旬重点钢厂粗钢日均产量 285.5 万吨，较8月下降 6.6万吨，依然处于高位。而“金九”在房地产、货币政策陆续出台，下游行业景气度有所回升，旺季需求得到支撑；在中国与亚洲地区价差扩大背景下，钢材出口继续保持高增长，明显缓解了供给压力。上旬，随着宏观利好消息逐渐淡化，市场情绪有所降温。由于原料价格承压，加上现实需求改善不明显，市场出现一定恐高情绪。期螺随原料盘面震荡回调，现货市场冲高回落，市场投机需求明显减退，下游终端采购趋谨慎。中旬，由于CPI以及社融等数据有所改善，加上央行下调存款准备金利率，市场宏观预期逐渐走强。期螺在原料盘面带动下反弹，现货市场震荡上涨，商家惜售心态加重，市场整体成交回暖。下旬，随着国内长假临近，加上海外加息消息扰动，市场避险情绪明显升温。产业面，焦炭一轮提涨落地，短期虽对成材有较强支撑。期螺跟随原料盘面由强转弱，现货市场先涨后跌，商家出货意愿转强，市场整体成交趋弱。 1、宏观方面：美联储暂停加息，欧美 PMI 连续多月回升，经济维持韧性；国内 8 月通胀、社融、PMI 等多项指标也呈改善状态，加之利好政策逐渐落地，预计 10 月国内经济延续复苏。2、供给方面：从政策实施的连贯性来看，粗钢平控预期仍在，叠加北方将进入采暖季，产业政策对产量的影响逐渐显现，加之钢厂亏损较多，减产动力将提升，预计 10 月粗钢产量将逐渐下降，供应压力缓解。3、需求方面：1-8月国内粗钢表需微降，利好政策逐渐落地，预计对 9-12 月需求有一定拉动作用，全年需求维持一定韧性；钢材出口维持高景气状态，全年钢材净出口增量或在 2500 万吨以上，对钢材价格形成有力支撑。综合来看，国内钢市将呈现“外部环境复杂严峻、国内政策效应叠加发力，恢复基础仍需巩固，终端需求有望展开”的格局。在政策利好、需求改善、供给收缩、成本增强的共同影响下，10 月份国内钢铁市场将呈现阶段性反弹的行情。